摩根大通将SK海力士的指标价大幅上调至100万韩元。该行觉得大连铝皮保温厂家，AI内存需求的永恒增长趋势未变，重迭潜在的好意思股上市狡计，将成为动股价上升的双重催化剂。

据追风往来台音讯，摩根大通Jay Kwon分析团队在16日的陈说中保管了对SK海力士的“增握”评，并将2026年12月的指标价从此前的80万韩元上调至100万韩元。分析师指出，畴昔3至6个月内健硕的订价动能将动盈利预期上调，展望2026至2027财年的每股收益（EPS）将有20至25的进取修正空间。死心发稿，SK海力士股价上升1.26至765500韩元/股。

除了基本面的健硕发达，成本运作层面的新动态也成为商场焦点。据华尔街见闻此前著作，SK海力士在旧年12月的份监管文献中示意，公司正在"评估晋升企业价值的多样次序，包括应用库存股在好意思国股市上市的可能，但现在尚未终笃定"。摩根大通觉得，ADR上市将是下个要道事件催化剂，有望消弱其与好意思系同行的估值差距。

受益于HBM4工夫先地位的闲散以及传统存储周期的延迟，摩根大通提议投资者积攒头寸。该行基于2026年底的指标价设定，反应了对存储行业上行周期强、长的预期，给以其历史峰值市净率（P/B）30的溢价。

HBM4与产能扩展闲散工夫护城河

摩根大通分析师Jay Kwon在陈说中指出，SK海力士近期书记的19万亿韩元封装厂投资狡计，重申了公司先发展AI内存业务处置案的坚贞容许。该狡计针对新的PT7工场，展望将于2028年运行大鸿沟分娩，旨在整分布在多个工场的后端封装和测试资源，并扩大分娩才气。

地址：大城县广安工业区

尽管跟着传统内存价钱的大幅上升，展望本年的HBM销售占比将暂时下落至30（旧年为38），但摩根大通预测，这比例将从2027年运行回升至39，并在随后几年连接走。

在工夫道路上大连铝皮保温厂家，摩根大通觉得SK海力士将连接保握其商场份额和工夫先地位。尽管由于基数应和竞争敌手的份额遍及化，展望SK海力士的价值份额将小幅下落至略低于50的水平，但不才代HBM4/4E商场上，该公司仍将占据主要份额，从而复古行业的利润率发达。

健硕订价动能动盈利预期上调

陈说败露，铁皮保温就业器需求正在动传统DRAM和NAND商场的上行空间。基于CoWoS模子的进取修正，摩根大通将2026至2027年的HBM潜在商场鸿沟（TAM）预估上调了7-9，并保管对多年上行周期的看涨不雅点。

基于此，摩根大通将SK海力士2026至2027财年的EPS预期上调了20-25。新的指标价100万韩元基于2.7倍的市净率（P/B），这意味着相较于往时15年的历史峰值P/B有30的溢价。分析师觉得，鉴于纯内存业务具有的贝塔统统这个词，基本面的将使SK海力士处于成心地位。

跟着PT7新投资狡计的反应，摩根大通将2026至2027财年的成本开销（Capex）预测上调至36-48万亿韩元，增量主要来自基础智力开销。尽管如斯，隐含的成本密集度仍为20-23，远低于2016至2025年平均33的历史水平。

好意思股ADR上市：估值重塑的要道步

SK海力士在好意思国上市的可能被视为晋升鼓吹酬金和重塑估值的环节蹊径。据报谈，该公司已收到多投行的提案，狡计以ADR（好意思国存托字据）神志上市约2.4的默契股，特殊于约1740万股。

SK海力士在旧年12月的份的监管文献中示意，公司正在评估应用库存股在好意思国股市上市的可能，以晋升企业价值。分析觉得，通过ADR上市，SK海力士不仅能消弱与好意思光和台积电等同行的估值差距，还可能诱骗仅投资好意思国上市股票的被迫基金、ETF和纯多头基金的成本流入。

摩根大通在陈说中指出，固然SK海力士陆续层示意若行业动态发生结构转机，可能提前实行新的鼓吹酬金狡计，但现在评估这可能为先锋早。比拟之下，ADR上市是为明确的下个要道事件催化剂。

摩根大通提议投资者关怀1月29日的财报电话会议，寄望陆续层对于HBM4认证、订价及利润率影响的辩驳。此外，永恒条约（LTA）的计划、各结尾商场的供需见识新，以及对于ADR上市关联的陆续层态度，齐将是商场关怀的焦点。

 

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩本色来自追风往来台。

注释的解读，包括及时解读、线计议等本色，请加入【追风往来台▪年度会员】

风险教唆及责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未计划到个别用户稀奇的投资指标、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否符其特定情状。据此投资，包袱风光。 相关词条:储罐保温
异型材设备
钢绞线厂家玻璃丝棉厂家