莆田管道保温施工队 “AI隐形”胜宏科技赴港IPO，能否续写市值增长据说？

2月24日，胜宏科技（300476.SZ）向港交所主板提交了上市央求书莆田管道保温施工队，联席保荐东说念主为摩根大通、中信建投、广发证券，这是胜宏科技继2025年8月次递表失后的二次冲刺。

胜宏科技缔造于2006年，2015年在交所上市，主要从事精密度多层印制融会板、HDI PCB的研发、分娩和销售。

招股书泄露，胜宏科技已稳坐寰宇AI PCB域的头把交椅。说明弗若斯特沙利文数据，以2025年季度东说念主工智能及能计较PCB收入限度计，公司阛阓份额位居寰宇。

胜宏科技的中枢身手在于阶HDI（密度互连板）和多层PCB，不仅具备100层以上多层板的制造身手，是寰宇批罢了6阶24层HDI大限度量产的企业。

联系人：何经理

当今，公司已成为英伟达“Tier-1中枢供应商”，并踏进谷歌、特斯拉、微软等科技巨头的中枢供应链。

旦在港交所上市，胜宏科技将变成“A+H”口头。

死心2026年2月26日发稿，其市值约2751亿元东说念主民币。

事迹增长莆田管道保温施工队，毛利率跃升35.9

事迹增长是这次递表的大看点。

借助AI算力需求的东风，胜宏科技2022-2024年的营收差异为78.85亿、79.31亿、107.3亿元。

2025年前三季度，公司营收已达141.17亿元，同比增长83.4；策动利润为38.45亿元，期内利润为32.45亿元，期内利润率为23。

毛利率也从2024年的22.7跃升至2025年前三季度的35.9，其中阶HDI居品的毛利率达45.0，泄泄露辽远的盈利身手。

值得留神的是，在事迹增的背后，客户皆集度权贵飞腾。

2025年前三季度，公司对前五大客户销售额占总营收比例飙升至50.8，销售额达71.77亿元，其中对单大客户的占比达29.6。这主要成绩于AI关连订单的度皆集，但也带来了潜在的策动风险。

与此同期莆田管道保温施工队，公司寰宇AI PCB市占率虽跃居（13.8），但2024年4.2的研发干与强度仍低于行业龙头平均的5.5。

改日，铁皮保温不仅仅AI

胜宏科技的崛起，并非日之功。

四肢行业内稀缺的“英伟达链”中枢方向，《司理东说念主》曾在2025年发布的度著作AI隐形，胜宏科技中，对其成长逻辑进行过入拆解，该文凝视论述了公司在AI算力波澜中的先发势与时期壁垒。

在那场由英伟达CEO黄仁勋组织的“顶饭局”中，胜宏科技董事长陈涛是唯受邀的内地供应商代表。

黄仁勋是在供应链会议上将胜宏科技称为“搭子”，这不仅是买卖作的解释，是其从平淡供应商向“生态伙伴”跃升的里程碑。

回来其时的分析，胜宏科技的崛起并非只怕，而是卡位AI政策的着力。自2019年缔造HDI作事部布局AI赛说念以来，公司凭借强度的研发干与，在算力和AI作事器域赢得首要冲突。

恰是这种前瞻布局，使其得手绑定英伟达并升为Tier 1中枢供应商，度参与了下代时期的预研。

绑定头部客户为公司带来了三重价值：的盈利身手（AI业务毛利率锁定在35以上）、强的时期研发身手（与英伟达联研发动态阻抗调遣时期），以及的行业地位。

此外，公司的思象力不啻于AI。四肢特斯拉TOP 2的PCB供应商，胜宏科技在汽车电子域雷同布局远，跟着泰国、越南基地的产能强化，汽车电子业务有望成为公司的二增长弧线。

这次赴港上市，中枢驱能源在于产能延伸的费力需求。

为匹配英伟达、AMD、特斯拉等客户的需求，公司出了多个扩产策动，包括越南东说念主工智能HDI花样（新增年产能15万平米）及泰国多层印制融会板花样（新增年产能150万平米）。

公司董秘此前曾经示意，寻求港股上市是为了缓助端产能延伸、智能化升，并擢升外洋拜托身手和对客户的作事度。

这次冲刺港股，若能得手募资莆田管道保温施工队，将为其寰宇延伸备足“弹药”。但是，濒临客户皆集渡过、营运资金压力以及研发强度需向上擢升等挑战，胜宏科手段否在AI的征程上行稳致远，值得执续热沈。