广东惠云钛业股份有限公司（以下简称“惠云钛业”朝阳管道保温，债券代码：123168）于2025年12月4日理财了机构调研。上海聚鸣投资解决有限公司黄海昕现场参与调研，公司董事、总司理何明川，总司理、董事会布告钟怡就公司钛白粉业务筹备、本钱法规及工艺路子等问题与调研机构进行了入调换。

调研基本信息

投资者关系步履类别 特定对象调研、现场参不雅 时辰 2025年12月4日（周四）上昼10:00—11:00 场所 广东省云浮市云安区六齐镇富兴路广东惠云钛业股份有限公司 参与单元称号及东谈主员姓名 上海聚鸣投资解决有限公司 黄海昕 上市公司理财东谈主员姓名 1、董事、总司理 何明川 2、总司理、董事会布告 钟怡

钛白粉业务：营收逆势增长 利润承压昭着

调研信息走漏，惠云钛业主营金红石型、锐钛型钛白粉，当今总产能为16万吨/年。2025年1-9月，尽管钛白粉行业濒临阛阓价钱下行、生意壁垒加重等压力，公司凭借家具品性与口碑，仍竣事产销量增长，内销与出口协同发力，阛阓布局捏续化。

财务数据面，2025年1-9月公司竣事营业收入13.28亿元，同比保捏正增长，主要成绩于钛白粉销量权贵加多，对冲了价钱下行的影响。但利润端发达承压，同期归母净利润为-0.11亿元，尤其三季度单季盈利压力超过。

利润下滑主要受三面身分影响：是钛白粉阛阓售价下跌朝阳管道保温，压缩家具盈利空间；二是财务用度加多，包括可转债运筹帷幄用度化利息开销及银行借钱利息飞腾；三是在建工程转固后，固定钞票折旧用度权贵增长，当先摊薄利润。公司默示，改日将通过晋升运营率、延迟产业链、时刻研发及互异化策略盈利智商。

联系人：何经理

本钱法规与工艺路子：自有制酸保险供应 暂不接头氯化法

在本钱法规面，公司自有配套硫铁矿制酸和硫磺制酸两条分娩线，其中硫磺制酸产能25万吨/年，硫铁矿制酸产能20万吨/年，可结钛白粉排产动态休养酸家具供应。同期，“60万吨/年钛白稀酸浓缩时刻矫正神色”期20万吨工程已投用，铝皮保温稀酸回用缩短了外购需求，当今外购硫酸主要来自云安邻近厂。

针对硫酸价钱位启动是否接头切换工艺路子的问题，公司明确默示暂不接头氯化法。原因包括：是地舆位置和氯气供应存在狂妄；二是国内钛白粉原材料以钛精矿为主，勤快氯化法所需的钛渣或金红石资源；三是现存家具品性妥当，客户群体强健，且稀酸浓缩安装已缩短材料耗用，现时工艺路子仍具竞争力。此外，公司暂使用钛渣的霸术，因其本钱相对较。

改日权衡：聚焦率晋升与产业链延迟

公司默示，将捏续围绕硫酸法分娩布局产业链延迟，通逾期刻研发、工艺与家具化，结极品计谋及个化定制分娩等互异化策略，晋升举座盈利智商和中枢竞争力。在轮回经济势基础上，当先缩短分娩本钱，搪塞行业周期波动带来的挑战。

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背负剪辑：小浪快报

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